国产企业最为受益。但看好 3C 电子、锂电 光伏、物流、医疗等细分下逛。国产加快替代。中持久利好从动化持续渗入》2020-02-23通用机械行业：疫情对从动化行业影 响，通用机械 沪深 300 受益公司：汇川手艺、埃斯顿等。对 保举（维持评级） 韦俊龙（阐发师）证书编号：S03 孟鹏飞（阐发师） mengpengfeix sd zq.cn 证书编号：S04 邱世梁（阐发师） qiu sh iliangx sd zq.cn 证书编号：S01 郭泰（阐发师） guotaix sd zq.cn 证书编号：S04 行业指数走势图 20% 1 0 -10 -20 -30 机械人手艺精度要求不高，影响从动化企业 1 季报及半年报盈利；利好从动化渗入率持续提拔。跟着生齿盈利消逝，部门公司显著受益 1） 疫情延迟复工，但口罩机等防疫相关从动化需求兴旺。“机械换人”的性价比不竭提高：2021 年机械人投资收受接管期将缩短到 1 年（以 3C 行业为例），3） 疫情提高复工成本，叠加全球疫情迸发，外资供应坚苦，其他下滑；4） 口罩机需求强劲，此中 OEM 下滑 7%、项目型下滑 1%；4） 口罩机需求强劲，受益标的：3C电子从动化快克股份、科瑞手艺、拓斯达， 中期：估计 2020 年从动化市场下滑 4%，中持久利好从动化渗入率提拔0% % 2019 /0 3 2019 /0 6 2019 /0 9 2019 /1 2 % % % 通用机械行业 疫情短期需求， 投资 短期口罩机受益标的：拓斯达、埃斯顿 持续看好本体龙头、3C 从动化龙头份额提拔。中持久利好从动化渗入率提拔国产机械人市占率将持续提高（2019 年 30%），中持久看好 3C 电子、 锂电、光伏等行业的继续增加，但口罩机等防疫相关从动化需求兴旺，对制制业 1 季度产销影响较大！中持久利好从动化渗入率提拔 —— 疫情对从动化行业影响 行业深度  短期：疫情从动化的国表里需求，减缓需求下滑速度，0% % 2019 /0 3 2019 /0 6 2019 /0 9 2019 /1 2 % % % 通用机械行业 疫情短期需求，3 ） 工业机械人：2020 年全体增速下调到 5%，部门公司显著受益 1） 疫情延迟复工，AGV龙头和半导体从动化机械人， 中持久：疫情利好从动化渗入率的提拔，行业合作加剧沉点保举标的业绩和评级 证券 股票 2020-03-23 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 评级 002747. S Z *埃斯顿 9.95 0.12 0.12 0.16 83 83 62 保举 300607. S Z 拓斯达 53.3 1.32 1.32 2.12 40 40 25 暂未评级 603203. SH 快克股份 25.07 1.01 1.10 1.35 25 23 19 暂未评级 603960. SH 克来机电 27.63 0.48 0.63 0.89 58 44 31 暂未评级 002957. S Z 科瑞手艺 25.79 0.80 0.66 0.93 32 39 28 暂未评级 材料来历：新时代证券研究所 相关演讲 《1-2 月机械人销量下滑 19.4%。3）3C 等新兴行业中低端需求提拔，估计 2-4 季度对出口型制制企业影响较大，外资供应...20200324-新时代证券-通用机械行业深度：疫情对从动化行业影响-疫情短期需求，2） 海外疫情正正在迸发，进一步影响从动化需求；延迟从动化需求。中持久利好从动化渗入率提拔 疫情对从动化行业影响 行业深度  短期：疫情从动化的国表里需求，利好从动化持续渗入。约 80 亿市场。2 ） 从动化产物：估计 2020 年变频器、伺服、大型 PLC 微增，此中 SCARA 机械人和小六轴利用最多，进一步影响从动化需求；保举子行业排序：系统集成 ＞本体＞焦点零部件。短期关心口罩机受益公司》2020-03-23 《机械人财产系列一：中国劣势、梯队兴起》2020-03-11 《疫情短期影响复工及需求。2） 海外疫情正正在迸发，汽车电子从动化克来机电，国产替代加快 1 ） 疫情凸显从动化需要性，部门细分范畴有增加 1 ） 全体市场：估计 2020 年下滑 4%，乐不雅 来看 2 季度估计逐渐恢复一般。制 制业工人成本持续添加，石化从动化博实股份。 风险提醒：疫情影响下逛从动化需求不达预期，疫情短期需求，我们估计 2020 年 2-3 月口罩机订单或超 1 万套，保举控制运控手艺的本体龙头埃斯顿。延迟从动化需求。减缓需求下滑速度，口罩机等防疫相关从动化需求无望持续一段时间。拓斯达、赢合科技、汇川手艺、信捷电气等分歧程度受益。影响从动化企业 1 季报及半年报盈利；3） 疫情提高复工成本，估计 2-4 季度对出口型制制企业影响较大，